La petrolera estatal profundiza el giro de su estrategia corporativa hacia la producción de hidrocarburos no convencionales y busca reducir su exposición en negocios considerados complementarios. El acuerdo con Edenor todavía requiere autorizaciones oficiales y otras condiciones previstas para completar la transferencia.
YPF aceptó una oferta de Edenor por US$780 millones para desprenderse de su participación mayoritaria en Metrogas y de una porción de MetroENERGÍA, en una operación que refuerza la decisión de la compañía de concentrar recursos en el desarrollo de Vaca Muerta.
La propuesta fue aprobada por el directorio de YPF luego de evaluar las diferentes alternativas presentadas durante el proceso competitivo. Según comunicó la empresa, la transacción se originó en “un proceso competitivo y transparente”, con Citigroup como asesor financiero.
La operación tiene además una particularidad dentro de la estructura accionaria de Metrogas. Edenor está controlada por los empresarios Daniel Vila y José Luis Manzano, mientras que Manzano ya posee, a través de Integra Capital, un 9,23% de la principal distribuidora de gas del país.
El cierre todavía no está garantizado. La petrolera indicó que deberá cumplirse una serie de condiciones incluidas en la oferta seleccionada, entre ellas “la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes y de las garantías de cumplimiento previstas”.
El paquete contempla el 70% del capital social y de los derechos de voto que YPF posee en Metrogas. La participación está representada por 290.277.316 acciones nominativas Clase A y otras 108.142.529 acciones nominativas Clase B. También se transferirá el 5% que YPF mantiene en MetroENERGÍA, equivalente a 11.500 acciones Clase A.
El desembarco de Edenor
La operación tiene además una particularidad dentro de la estructura accionaria de Metrogas. Edenor está controlada por los empresarios Daniel Vila y José Luis Manzano, mientras que Manzano ya posee, a través de Integra Capital, un 9,23% de la principal distribuidora de gas del país.
De concretarse la transacción, Edenor pasará a ocupar un lugar central en la composición accionaria de Metrogas, al adquirir la participación que hasta ahora estaba en manos de YPF. La compañía distribuye gas natural a más de 2,4 millones de usuarios en la Ciudad de Buenos Aires y en once partidos del sur y sudoeste del conurbano bonaerense.
El activo también ganó atractivo por su capacidad de generación de fondos. En julio, Metrogas distribuyó dividendos por $100.000 millones, unos US$66 millones calculados al tipo de cambio oficial. Fue el primer reparto de utilidades desde noviembre de 2001, cuando la crisis económica había interrumpido esta política durante más de dos décadas.
Otro elemento relevante para el futuro del negocio es el vencimiento de la licencia de distribución. La concesión, vigente desde hace 35 años, finaliza en diciembre de 2027. El Enargas recomendó al Poder Ejecutivo extenderla por otros 20 años, hasta 2047, en línea con las disposiciones de la Ley Bases, aunque esa decisión todavía no fue formalizada.
Cómo fue la competencia por Metrogas
La búsqueda de un comprador comenzó en abril y tuvo una participación inicial de 13 empresas, que presentaron propuestas preliminares. Después de la primera evaluación, nueve grupos continuaron en carrera y cinco llegaron a la etapa de due diligence.
Durante esa instancia, los potenciales compradores pudieron acceder a información financiera y operativa más detallada de Metrogas, además de mantener reuniones con directivos y especialistas de la compañía.
YPF no definió al ganador únicamente por el valor económico de las ofertas. La estructura de los pagos y la capacidad financiera de cada interesado fueron factores centrales para determinar qué propuestas podían avanzar. La petrolera buscó reducir el riesgo de aceptar compromisos que posteriormente pudieran resultar difíciles de cumplir.
Las propuestas fueron sometidas a un proceso de evaluación para verificar el cumplimiento de los requisitos establecidos. Solo las ofertas que superaron esa instancia participaron de la definición final que terminó con la selección de Edenor.
Vaca Muerta como eje de la estrategia
La venta de Metrogas y MetroENERGÍA se integra al proceso de reorganización del portafolio de YPF y al denominado Plan 4×4, impulsado por el presidente de la compañía, Horacio Marín. El objetivo central es concentrar capital y capacidad de gestión en la producción de petróleo y gas no convencional.
Desde YPF remarcaron que la operación busca “continuar optimizando su portafolio de activos y concentrando sus esfuerzos e inversiones en el desarrollo de Vaca Muerta, con el objetivo de consolidarse como una compañía shale de clase mundial y avanzar en su transformación en un actor energético de escala global”.
La desinversión también continúa una línea que la petrolera ya había comenzado a aplicar sobre otros negocios. En diciembre de 2025, YPF concretó la transferencia de Profertil, principal productor de urea del país, por US$1.200 millones a Adecoagro y a la Asociación de Cooperativas Argentinas (ACA).
