Estos cambios reflejan una tendencia positiva en las finanzas de estas empresas clave en el desarrollo del shale oil y gas en Argentina. Las tres dependen en gran medida del desarrollo exitoso de la cuenca neuquina para su crecimiento futuro.
Moody’s elevó las calificaciones crediticias de firmas que operan en Vaca Muerta como YPF, Pan American Energy (PAE) y Vista Energy, marcando una señal positiva para el sector energético del país, especialmente en el desarrollo del shale oil y gas.
En el caso de YPF, la empresa energética más grande de Argentina, su calificación de deuda pasó de Caa3 a Caa1.
A pesar de los desafíos económicos que enfrenta el país, YPF se mantiene como un actor clave en la producción de petróleo y gas, respaldada por amplias reservas y una fuerte capacidad de generación de efectivo. Esta mejora refleja tanto la envergadura de sus activos como su solidez financiera.
Un factor común entre YPF, PAE y Vista Energy es su alta exposición a la economía argentina, caracterizada por una marcada volatilidad cambiaria, elevada inflación y un entorno macroeconómico complejo.
Sin embargo, es importante destacar que la calificación de YPF sigue vinculada al riesgo crediticio del gobierno argentino, ya que el Estado es su principal accionista.
La perspectiva estable asignada por Moody’s sugiere que, aunque las finanzas de la empresa son robustas, su estabilidad a largo plazo depende en gran medida del entorno macroeconómico volátil.
Moody’s también subraya que YPF lidera el desarrollo de Vaca Muerta, considerado el mayor yacimiento de shale fuera de los Estados Unidos.
Pese a las dificultades económicas internas, YPF demostró una notable capacidad para generar flujo de caja, lo que le permite continuar invirtiendo en exploración y desarrollo.
PAE: crece en presencia local y en exportaciones
Pan American Energy (PAE) vio su calificación crediticia mejorada de Caa1 a B3. La empresa, reconocida como el segundo mayor productor de petróleo y gas en Argentina, se destaca tanto por su sólida presencia en el mercado interno como por sus exportaciones, que en 2023 representaron un 27% de sus ingresos.
Además, PAE pudo diversificar su actividad con proyectos significativos en Bolivia y México, lo que refuerza su posición en el ámbito internacional.
Según Moody’s, esta mejora en la calificación refleja la estabilidad operativa de la compañía y el respaldo financiero proporcionado por sus patrocinadores internacionales, BP y BC Energy.
Sin embargo, la calificación de PAE, al igual que la de YPF, sigue condicionada por los riesgos asociados a la calidad crediticia de Argentina. Esto se debe a que aproximadamente el 88% de sus ingresos provienen de actividades dentro del país, lo que la expone a las fluctuaciones de la economía local.
A pesar de estos desafíos, PAE continúa desempeñando un papel estratégico en el desarrollo de Vaca Muerta.
Con un enfoque en la exploración y producción de hidrocarburos, su capacidad para exportar una parte de su producción le ha permitido alcanzar un grado de estabilidad financiera que mitiga los impactos de las fluctuaciones del mercado interno.
Vista: solidez para enfrentar desafíos
Vista Energy Argentina S.A.U., una de las principales empresas que operan en Vaca Muerta, logró mejorar su calificación crediticia de Caa2 a Caa1, lo que resalta su sólida posición competitiva en el sector.
La compañía se enfoca principalmente en la producción de petróleo dentro de esta formación, destacándose por su considerable potencial de crecimiento tanto en reservas como en producción.
Al igual que otras compañías del sector, Vista Energy enfrenta los riesgos asociados al entorno macroeconómico argentino.
Sin embargo, su capacidad para generar un flujo de caja robusto y las proyecciones de un crecimiento sostenido en la producción de shale oil y gas le otorgan una perspectiva estable.
La mejora en su calificación también refleja su habilidad para mantener una liquidez sólida, incluso en un mercado energético desafiante.
Este desempeño le permite a la compañía posicionarse como un actor clave en el desarrollo del shale en Argentina, afrontando con resiliencia los vaivenes de la economía local.
Mejoran las condiciones económicas del país
Un factor común entre YPF, PAE y Vista Energy es su alta exposición a la economía argentina, caracterizada por una marcada volatilidad cambiaria, elevada inflación y un entorno macroeconómico complejo.
Aunque cada una de estas empresas posee particularidades en su estructura financiera y diversificación de ingresos, todas comparten una dependencia crítica del éxito en el desarrollo de Vaca Muerta para asegurar su crecimiento a futuro.
Las recientes mejoras en las calificaciones crediticias de estas compañías reflejan una mayor previsibilidad y una moderada estabilización de las políticas económicas del país.
En este sentido, las decisiones del gobierno argentino, como la flexibilización de ciertas restricciones monetarias y el incremento en la disponibilidad de liquidez en moneda extranjera, contribuyeron a disminuir los riesgos de transferencia y convertibilidad.
No obstante, la calidad crediticia de estas empresas sigue siendo sensible a la dinámica de la economía nacional.
Aspectos como las fluctuaciones en los precios internacionales de los hidrocarburos, la estabilidad política interna y la gestión de la deuda externa continuarán siendo factores clave para determinar la solidez financiera de YPF, PAE y Vista.
